Как я говорил в главе 8, у стран, стремящихся к максимальному экономическому росту, не возникает сомнений в том, что для процветания требуются бережливость и осмотрительность (хотя одного этого и не достаточно). Пока часть производительного труда не будет перенаправляться с немедленного потребления на создание капитальных «средств производства», постоянное повышение уровня жизни не представляется возможным. С точки зрения экономиста, в демократических обществах это один из самых важных аспектов выбора. Какдолго и в какой мере население может воздерживаться от немедленного потребления? И действительно, последствия сделанного выбора можно наблюдать в последнее время на примере распределения норм сбережения в странах еврозоны. Меня не удивляет, что «расточительная» Греция находится внизу списка, а «бережливая» Австрия наверху.
Правда, надо понимать, что взаимосвязь между сбережениями и экономической результативностью имеет много нюансов. Например, в США одни из самых высоких показателей почасовой выработки и ВВП на душу населения среди развитых стран мира, а нормы сбережения за последние 40 лет в среднем примерно такие же, как в Португалии. В то же время нормы сбережения в Китае составляли 50% в 2011 г., но большая часть сбережений вкладывалась в пустующие офисные небоскребы и в детища важных провинциальных лидеров, у которых нет долгосрочного будущего. Сложность связей между сбережениями и экономическим ростом хорошо прослеживается в примере 10.3. В верхней части расположены все
крупнейшие «развитые страны», по определению Международного валютного фонда. Зависимость нормы их валовых национальных сбережений и реального ВВП на душу населения (по паритету покупательной способности) статистически значима. В нижней части — развивающиеся страны, члены G20, которые не демонстрируют статистически значимой взаимосвязи ВВП на душу населения и нормы сбережения.
Только когда мы вводим в уравнение финансовую составляющую, связь между бережливостью и уровнем жизни становится очевидной. Как я отмечал в главе 5, целью финансового посредничества является облегчение процесса инвестирования сбережений (внутренних и заимствованных) в новейшие высокорентабельные технологии. Финансовая система США, несмотря на периодические кризисы, исторически доказала высокую эффективность с точки зрения максимизации использования накоплений для финансирования нашей уникальной структуры производства товаров и услуг. В целом у крупнейших развивающихся стран, присутствующих в примере 10.3, при нормах сбережения, близких к развитым странам, ВВП на душу населения варьирует от одной трети до одной второй от величины этого показателя в развитых странах.
