Все эти паритетные условия основаны на способности людей производить торговые операции между странами. До тех пор пока существуют различные способы начинать с одним активом или товаром и заканчивать с другим активом или товаром, иены, на которые активы или товары могут быть обменяны, будут тесно взаимосвязаны. Эти паритетные условия открывают взаимосвязь между валютными рынками и такими макроэкономическими явлениями, как инфляция и реальные процентные ставки. Чтобы увидеть эти взаимосвязи, давайте подумаем о том, что инвесторы могут передвигаться между валютами и товарами. А точнее, давайте подумаем об однообразных товарах, которые могут быть куплены или проданы в любую страну. Люди хранят валюту и будут хранить ее в будущем» но хранить можно не только валюту, но и товары. Инвесторы должны всегда беспокоиться о тенденции цен на товары, так же как и о тенденции цен на валюты. Предположим, например, что вы ожидаете ббльшую инфляцию цен на товары в Великобритании, чем в Америке, в течение следующих 90 дней. Как ваше решение о том, в чем хранить ваше богатство, связано с этим ожиданием и процентными ставками и тенденциями валютного курса? £сли окружающие разделят ваши опасения, что случится с валютой и товарным рынком?
Существует ряд связующих звеньев, показанных на рисунке F1. Центральный прямоугольник является отражением рисунка 17.1. Теперь, однако, также существуют способы покупки и продажи товаров за валюту. Вы можете покупать товары за любую валюту по долларовой стоимости Р% или по фунтовой стоимости Pt. Если вы начинаете с сегодняшними долларами, ваш способ покупки товаров зависит от относительных цен, показанных в верхней части рисунка F1. Вы можете взять, скажем, S10 000 и купить на всю эту сумму товаров. Или вы можете воспользоваться более окольными путями и использовать 10 000 долларов США для покупки 10 000 фунтов стерлингов, а затем купить товаров на сумму в $10 000. Делайте, что дешевле. То есть у вас есть стимул находить более дешевые способы при переходе от сегодняшних долларов к сегодняшним товарам. Наличие этого выбора означает, что две цены будут иметь тенденцию к предложению в соответствии со следующим тождеством. Эго паритет покупательной способности (ППС), обсуждаемый в главе 18. Как доказывалось в той главе, это общая тенденция, которая хорошо функционирует в течение нескольких десятилетий, но несколько неровно в течение краткосрочных периодов, что объясняется торговыми барьерами, торговыми и транспортными издержками и подчеркнутыми различиями товаров, чьи цены сравниваются.
