В августе 1982 г, Мексика провозгласила, что она не в состоянии обслужить свЦ большой внешний долг. Дюжины других развивающихся стран последовали этому примеру и также провозгласили, что они не могут выплатить свои предыдущий займы. Несколько факторов объясняют, почему экономический кризис настугтил в 1982 г. Процентные ставки в Соединенных Штатах резко возросли, так как Федеральный резерв США перешел к более жесткой денежной политике для сокращения уровня инфляции в стране. Соединенные Штаты и другие развитые страті утонули в нескольких жестоких рецессиях. Экспорт развивающихся стран снизился и товарные цены упали, в то время как реальные процентные ставки оставались высокими. Способность должников выплатить долги сильно уменьшилась.
Сначала реакция банков-кредиторов зависела от того, сколько кредитов предоставил каждый банк. Некрупные (те, которые держали небольшие доли всех займов) банки находили выходы и аннулировали их внешнее воздействие, продавая свои займы или выплачивая их. Более крупные банки не могли выпутаться без того, чтобы не начать новый кризис, и они надеялись, что проблемы будут временными. Они перепланировали выплаты займов для установления оплаты долга в будущем и заняли небольшое количество новых денег для содействия должникам в росте, с тем чтобы оплата была возможна. Рисунок 26.2 представляет информацию относительно долгосрочных финансовых потоков в развивающиеся страны. Банковские займы, которые составляли большинство частных кредитов развивающимся странам в начале 1980-х гг,, несколько снизились в 1983 и 1984 тт. Как показано на рисунке 26.3, долгосрочные обязательства развивающихся стран удвоились в период между 1980 и 1985 гг., соотношение обязательств к национальному продукту увеличилось с 21 процента в 1980 г. до более 35 процентов в 1985 г., и доля экспортных поступлений, которая должна была обслуживать долг, практически удвоилась, составив почти до 25 процентов. Так как крупные банки пересмотрели перспективы для развивающихся стран-должников, они заключи- ли, что было бы неблагоразумно продолжать предоставлять кредиты. Чистые потоки банковских займов развивающимся странам стали меньше в 1985 г. и оставались низкими до 1995 г.
Так как кризис неплатежей длился в течение 80-х гг., стало ясно, что страны-должники страдали от низкого экономического роста и нехватки доступа к международным финансам, но это не вело к выплатам, которые положили бы конец кризису. В ответ на это официальные лица Казначейства США при-» няли «план Брэди» (названный в честь секретаря Казначейства США Николаса Брэди). Начиная с 1989 г. каждая страна-должник могла заключить сделку, по которой ее банковский долг был бы частично сокращен, причем большинство оставшихся займов были бы заменены на «облигации Брэди». К 1994 г, большинство банковских долгов были сокращены и переведены в облигации. Кризис неплатежей, который начался в 1982 г., благополучно закончился.
Быстрорастущие потоки долгосрочных инвестиций в развивающиеся страны в 1990-х гг., так как общее количество чистых финансовые притоков увеличивалось каждый год в период с 1989 по 1997 гг. Большинство этил средств поступало в небольшое количество развивающихся стран, рассматриваемый в качестве основных отсталых рынков — в Мексику, Бразилию, Аргентину в Латинской Америке и в Китай, Индонезию, Малайзию, Южную Корею и Таиланд в Азии. Типы инвестиций отличались опт тех, которые способствовали восстановлению инвестиций в конце 1970-х. Чистые покупки акций и облипший иностранными портфельными инвесторами увеличились практически от нуля в 1990 г. до одной третьей общей суммы чистых финансовых потоков в 1996 г. Банковские кредиты были мене важны, но даже банковские кредиты значительно увеличились с 1993 по 1997 гг. Нг рисунке 26.3 показано, что непогашенные задолженности развивающихся стран возросли, так как процент национального продукта вырос от 33,5 процента в 1990 г. ж 38,2 процента в 1995 г., но те низкие процентные ставки понизили долю экспорте товаров и услуг, которые должны были пойти на обслуживание долга.
