При плавающем, или гибком, валютном курсе денежная политика имеет сильное влияние на внутренний продукт и доход. Для того чтобы убедиться в этом, давайте рассмотрим ситуацию преднамеренной экспансии внутреннего предложения денег» Такой выбор обеспечивается при использовании внутренних инструментов денежной политики. Например, руководящие валютно-кредитные органы страны могут использовать операции на открытом рынке для того, чтобы покупать ценные бумаги страны. Так как руководящие валютно-кредитные органы платят за данные ценные бумаги, они выпускают новые пассивы, которые увеличивают денежный объем в экономике.
Экспансия предложения денег повышает желание банков предоставлять кредиты, и процентные ставки повышаются. Займы и расходы увеличиваются. Как мы видели в главе 22, понижение процентных ставок приводит к ухудшению активного платежного баланса в кратковременные периоды Движение капитала ухудшается из-за оттока капитала из страны, а текущий платежный баланс ухудшается из-за повышения импорта. Спрос на иностранную валюту в таком случае больше, чем предложение. В анализе фиксированного валютного курса в главе 22 правительство вынуждено было вмешиваться для защиты фиксированного курса от давления, которое является результатом платежного дефицита. При плавающих валютных курсах давление приводит к понижению стоимости валютного курса валюты страны (иностранные валюты увеличиваются в цене).
