Для страны, начинающей с излишков платежного баланса, руководящий валютно-кредитный орган приобретет официальные международные резервные активы. Если же страна начинает с дефицита, орган потеряет официальные резервы. Официальные лица могут рассматривать любое изменение как нежелательное. Однако проблемы может и не быть, если официальные лица допустят, что предложение денег должно измениться (и кривая LM должна сдвинуться). Центральный банк может просто использовать свои внутренние операции для того, чтобы ускорить корректировки. Например, страна может использовать операции на открытом рынке, при которых она покупает или продает государственные ценные бумаги. При наличии излишков страна может быстрее увеличивать предложение денег и также быстро понижать процентные ставки путем приобретения внутренних государственных ценных бумаг. Эти операции на открытом рынке увеличивают как внутренние активы, так и пассивы центрального банка. Оплачивая ценные бумаги, центральный банк наращивает банковские резервы. Изменяя денежные условия быстрее, также быстрее достигают внешнего баланса. Официальные резервные активы (Л) растут в меньшей степени из-за того, что некоторые повышения в денежном предложении страны являются результатом увеличения внутренних активов (/)), которыми владеет центральный банк. При наличии дефицита страна может сократить предложение денег, продавая внутренние правительственные облигации на открытом рынке. Банковские резервы уменьшаются, денежное предложение сокращается и процентные ставки увеличиваются быстрее. Дефицит платежей сокращается быстрее, что ведет к скорейшему достижению внешнего баланса. Официальные международные резервы сильно не уменьшаются; напротив, часть сокращения денежного предложения является результатом понижения внутренних активов, которыми владеет центральный банк.
Если страна начинает в точке А с излишков платежного баланса, интервенция для защиты фиксированного валютного курса приводит к увеличению предложения денег страны. Кривая LM сдвигается вниз или вправо, и излишки сокращаются до нуля, так как точка пересечения кривых IS и LM сдвигается к точке £
Второй возможной проблемой, связанной с корректировками во внешнем балансе, является то, что последние несовместимы с внутренним балансом. При наличии излишков повышение денежного предложения может усилить давление на уровень цен страны, и это давление на позитивный (или более высокий) уровень инфляции может рассматриваться как нежелательное явление — переход к внутреннему дисбалансу. При наличии дефицита снижение предложения денег может привести к экономическому спаду (снижению реального производства) и повышению уровня безработицы.
