Какое именно из двух данных воздействий будет иметь место, зависит от начальной точки экономики и временного периода. Если экономика начинает функционирование с безработицы, воздействие через реальный доход будет, по всей видимости, больше. Если экономика начинает функционирование практически при полной занятости ресурсов, воздействие через уровень цен, скорее, будет более значимым, хотя бы в кратковременные периоды при постоянных ценах.
Таким образом, государственная интервенция страны, которая первоначально имеет излишки платежного баланса, может увеличить предложение денег, а это увеличение денежного предложения уравновешивает корректировки в экономике, которые приводят к снижению излишков.
Эта точка расположена левее кривой FE< что является показателем того, что страна имеет излишки в своем официальном платежном балансе. Государственная интервенция, организованная для защиты фиксированного валютного курса, увеличивает предложение денег, передвигая кривую LM вниз или вправо. Если кривая LM передвигается вниз, равновесная процентная ставка понижается и внутреннее производство и доход увеличиваются. Точка пересечения кривой IS и новой кривой LM передвигается к кривой FE. Если уровень цен не изменяется, появляется полная корректировка (возможно, на несколько лет), когда кривая LM сдвигается вниз, к тройному пересечению в точке Е Размер равновесной процентной ставки падает с 7 до 6 процентов, внутреннее производство повышается со 100 до 110т и официальный платежный баланс становится нулевым (вследствие того, что экономика находится на кривой FE).
Если же исходной точкой страны вместо этого является дефицит официального платежного баланса и увеличенное давление на стоимость валютного курса страны, то все данные воздействия начинают функционировать в обратном направлении. Внутреннее предложение денег сокращается, а внутренние процентные ставки повышаются хотя бы в кратковременные периоды. Увеличение процентных ставок привлекает капитал, улучшая счет движения капитала, Увеличение процентных ставок также понижает совокупный спрос и реальный внутренний продукт, снижая импорт и улучшая текущий платежный баланс. Слабый совокупный спрос также усиливает давление на уровень цен в экономике, хотя бы в кратковременные периоды, при твердых ценах. Это повышает международную ценовую конкурентоспособность страны и улучшает ее текущий платежный баланс. Активный платежный баланс улучшается — дефицит снижается до нуля. Точка пересечения кривых IS и LMстраны первоначально находится правее кривой FE. Кривая LM сдвигается вверх или влево» в конечном счете образуя тройное пересечение.
Если существует нарушение внешнего баланса, вмешательство для защиты фиксированного валютного курса изменяет внутреннее денежное предложение. Изменение в предложении денег вызывает корректировки, которые приводят страну обратно к внешнему балансу. Так в чем же проблема? Здесь возможны два типа проблем. Во-первых, данный процесс основан на изменениях во владении страной международными резервными активами.
