Владея данной информацией о центральном банке страны и его контролировании денежного предложения страны, давайте вернемся к воздействию государственной интервенции, используемой для защиты фиксированного валютного курса. Если страна имеет регулируемые государством излишки, при которых валюта страны находится под возрастающим давлением (тенденция для валютного курса г к уменьшению), центральный банк должен вмешаться, для того чтобы купить иностранную валюту и продать местную валюту. На его бухгалтерском балансе это отражается как увеличение официальных международных резервных вкладов (Л) и увеличение его обязательств (так как местная валюта прибавлена к экономике). Данное увеличение обязательств может быть в форме расширения действительного валютного обращения (если центральный банк доставляет внутреннюю валюту как саму валюту). Более вероятным и более рациональным процессом является передача центральным банком местной валюты в обычный банк (банк, с которым он взаимодействует на валютном рынке) путем увеличения депозитов, которые банк имеет в центральном банке. В обоих случаях денежное предложение страны возрастет. Если, что более вероятно, резервы, содержащиеся в банках, возрастут (из-за того, что возрастут их депозиты в центральном банке или увеличится количество их наличных денег в сейфах), денежное предложение может возрасти во много раз вследствие интервенции центрального банка на валютном рынке.
Если же вместо этого имеет место дефицит официального платежного баланса страны и на валюту страны оказывается понижательное давление (что ведет к увеличению г), центральный банк должен вмешаться, для того чтобы продать иностранную валюту и купить местную. На его бухгалтерском балансе это отражается в уменьшении официальных международных резервов (Л) и снижении обязательств (так мак местная валют уходит из экономики). Центральный банк также получает местную валюту путем уменьшения депозитов, которые обычный банк, вовлеченный в сделки с иностранной валютой, имеет в центральном банке. Затем резервы, находящиеся у банков, сокращаются (что те депозиты в центральном .банке уменьшаются), и денежное предложение должно серьезно сократиться вследствие интервенции центрального банка на валютном рынке (умноженный денежный процесс действует в обратном направлении).
В итоге мы видим, что государственная интервенция меняет актив и пассив центрального банка способами, которые изменяют не только официальные международные резервные активы страны, но и ее денежное предложение, только если центральный банк не делает что-либо для сопротивления изменениям в денежной политике. В самом деле, при системе частичных банковских резервов изменение в денежном предложении будет кратной суммой от размера интервенции.
