Эта схема показывает» как изменит внутренний продуют конкретный шок (будет он более резким или менее стабильным) при фиксированном или плавающем валютных курсах. Мы можем сделать несколько основных выводов. Первое — внутренние шоки, особенно внутренние нарушения денежного обращения, более разрушительны для экономики с плавающим валютным курсом и менее разрушительны для экономики с фиксированным валютным курсом. Второе — внешние шоки, особенно международные торговые шоки, более разрушительны для зкономиюі с фиксированным валютным курсом и менее разрушительны для экономики с плавающим валютным курсом. Плавающие валютные курсы предоставляют некоторую защиту от внешних торговых шоков.
В то время как «чистые» плавающие валютные курсы могут гарантировать, что страна достигнет внешнего баланса, они не могут гарантировать достижения внутреннего баланса В нескольких ситуациях изменение валютного курса, которое восстанавливает внешний баланс, может усугубить дефицит внутреннего баланса. Если страна имеет увеличивающийся уровень инфляции и тенденцию к внешнему дефициту, обесценивание валюты может обострить инфляционное давление в стране. Если страна имеет чрезмерный уровень безработицы и тенденцию к излишкам, повышение стоимости валюты может ухудшить проблему безработицы. Для достижения внутреннего баланса правительство страны может прийти к проведению изменений во внутренней политике (сжатие для борьбы с инфляцией, экспансионистская политика для борьбы с безработицей). Теоретически международная макроэкономическая политика координации может улучшить мировое макроэкономическое функционирование. Международная координационная политика означает, что страны устанавливают политические курсы совместно. Польза от координации включает в себя возможность учитывать чрезмерные воздействия на другие страны, которая позволяет избежать политики «разори своего соседа», приносящей пользу одной стране за счет других. Можно привести очень мало примеров международной координационной политики.
